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　　文章來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　隨著白銀價(jià)格未能維持在每盎司80美元上方，一加拿大銀行再次瞄準(zhǔn)了市場(chǎng)的空頭機(jī)會(huì)。

　　周三，道明證券（TD Securities）的商品分析師發(fā)布了其新的交易策略，表示他們正在做空白銀期貨，并預(yù)期隨著市場(chǎng)基本面開始趨于平衡，未來(lái)三個(gè)月內(nèi)價(jià)格將大幅下跌。

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　　道明證券商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）在其新商品報(bào)告中表示，他已在每盎司78美元的價(jià)格水平建立了3月白銀期貨的空頭頭寸，目標(biāo)價(jià)為40美元。與此同時(shí)，該行的止損位設(shè)在每盎司92美元。3月白銀期貨目前的交易價(jià)為每盎司77美元左右。

　　道明證券此次做空，是基于其預(yù)期新年期間的年度指數(shù)再平衡將對(duì)白銀造成沖擊，從而帶來(lái)巨大的拋售壓力。白銀價(jià)格去年漲幅接近150%。

　　道明證券商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）在上周的一份報(bào)告中寫道：“我們預(yù)計(jì)，在接下來(lái)的兩周內(nèi)，將有占COMEX白銀市場(chǎng)總未平倉(cāng)合約量13%的巨額頭寸被拋售，從而導(dǎo)致價(jià)格大幅向下重估?！?/p>

　　與此同時(shí)，加利也看到了市場(chǎng)供需基本面的重大轉(zhuǎn)變。白銀上個(gè)月飆升至每盎司84美元的歷史點(diǎn)，部分原因是其現(xiàn)貨供應(yīng)鏈出現(xiàn)了嚴(yán)重的中斷。

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上四味，以水入升，煮取三升，每服一升，日三服。

　　過(guò)去五年強(qiáng)勁的工業(yè)需求導(dǎo)致了供應(yīng)短缺，并消耗了大量地上庫(kù)存。隨著投資者興趣的增長(zhǎng)，道明證券曾預(yù)期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的空頭擠壓。

　　然而，加利認(rèn)為此輪上漲已過(guò)度，因?yàn)楦膬r(jià)格預(yù)計(jì)將開始重新平衡實(shí)物市場(chǎng)。他解釋說(shuō)，白銀拋售的催化劑可能由特朗普關(guān)于白銀作為關(guān)鍵金屬新角的決定所引發(fā)。

　　美國(guó)可能對(duì)白銀加征關(guān)稅的威脅，加劇了白銀供應(yīng)鏈的問題。正因?yàn)檫@一威脅，2025年上半年流入美國(guó)的大量白銀大部分仍滯留在該國(guó)。

　　道明證券預(yù)計(jì)美國(guó)不會(huì)對(duì)白銀加征關(guān)稅。一旦這一預(yù)期得到證實(shí)，可能會(huì)使大量實(shí)物白銀重新回流市場(chǎng)。

　　加利表示：“我們預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)銀條加征關(guān)稅。廢銀和私人倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存可以繼續(xù)補(bǔ)充倫敦金庫(kù)的庫(kù)存。在需求受破壞的情況下，主要供應(yīng)缺口持續(xù)縮小。庫(kù)存耗盡的時(shí)間線在延后。這些都是周期見頂?shù)臉?biāo)志。”

　　許多分析師預(yù)期白銀不會(huì)被加征關(guān)稅，因?yàn)橄M(fèi)稅可能會(huì)嚴(yán)重打擊美國(guó)制造業(yè)。美國(guó)的白銀產(chǎn)量無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)，且市場(chǎng)供應(yīng)量不太可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)。

　　這將是道明證券二次嘗試做空白銀。該行曾在去年10月白銀價(jià)格突破每盎司50美元時(shí)建立了空頭頭寸，但終以虧損近240萬(wàn)美元平倉(cāng)離場(chǎng)。

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責(zé)任編輯：朱赫楠 孝感預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格