財聯社8月15日訊(記者吳雨其)誰還在百億陣營里？誰又悄然跌出榜單？Wind數據統(tǒng)計顯示，截至二季度末，非貨幣型基金中共有277只產品躋身“百億俱樂部”，相較年初進一步擴容，顯示出資金對優(yōu)質資產的持續(xù)追捧。其中，主動權益類基金共計25只產品仍然穩(wěn)居百億之上，雖較一季度略有回落，但整體維持位運行。

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與數量變化同樣值得關注的，是這批百億基金的構成變化。與2021年巔峰時期相比，當時共有71只主動權益基金規(guī)模過百億元，如今僅14只產品仍堅守百億陣營。也就是說，57只基金在過去四年間“跌出”百億門檻，顯示出主動權益板塊內部的一輪度“換血”。

有不具名業(yè)內人士指出，主動權益基金作為“市場溫度計”，其規(guī)模變動往往能折射出資金的風險偏好和主題偏移路徑。“四年間的這場洗，更像是一次風格周期的縮影：從消費秀到成長當道，從老將堅守到新人上位。”

百億“黃金時代”謝幕，僅14只留守

時間回到2021年，主動權益基金正處在前所未有的光時刻。當年年初，全市場共有71只主動權益基金規(guī)模過百億元，這一數據不僅是當時的歷史點，也標志著“爆款基金”與抱團交易共同催生出的階段繁榮。

海寧皮革城的視野并未止步于國內?！蛾P于增強消費品供需適配進一步促進消費的實施方案》中提及的“發(fā)揮國際展會綜合應‘潮出海’、‘發(fā)出海’”，正是海寧近年來全球化戰(zhàn)略的概括。2025年9月，海寧皮革城董事長黃征率團赴歐洲，展開了一系列密集而入的國際合作。在米蘭，與全球頂皮革展會意大利琳瑯沛麗皮革協會達成戰(zhàn)略合作，動亞洲與歐洲頂展會資源雙向引流；在巴黎，與擁有三十余年品營銷經驗的機構建立伙伴關系，打通中歐人才與品的雙向交流通道。這標志著海寧的國際化已從早期的產品輸出和參與展會，升為主動構建全球時尚合作網絡、參與國際規(guī)則對話的新階段。通過在歐洲建立多個支點，海寧旨在將國際優(yōu)質的設計資源、品資源和市場資源“引進來”，同時助力中國優(yōu)秀的原創(chuàng)設計和品“走出去”，真正實現“發(fā)出海”和全球時尚價值的共創(chuàng)。

然而，這樣的繁榮未能延續(xù)。到了2025年中期，上述71只百億主動權益產品中，僅有14只仍保有百億規(guī)模，過八成的昔日“巨無霸”產品已經退出百億行列。與當前25只百億基金名單對比，其中僅14只是從2021年延續(xù)至今，剩余11只為后續(xù)新晉的產品。

不少明星基金經理也經歷了從“頂流”到回落的周期。張坤管理的易方達藍籌精選在2021年初一度管理670億元，如今規(guī)模縮水至349.43億元，不過位居主動權益基金規(guī)模位，朱少醒的富國天惠精選成長的合計規(guī)模也從306.81億元回落至235.44億元。

部分基金在四年間維持住了百億規(guī)模，如葛蘭、趙磊管理的中歐醫(yī)療健康，2021年初規(guī)模為232.43億元，當前新規(guī)模為308.01億元；謝治宇的興全合潤從205.99億元增至218.55億元。

更典型的則是那些“位隕落”的產品。比如鵬華匠心精選曾在2021年初規(guī)模達293.40億元，如今已不足70億元；匯添富中盤價值精選則從276.09億元大幅縮水至64.46億元；興全新視野四年前規(guī)模290.92億元，目前已不足88億元；華安聚優(yōu)精選和南方成長先鋒也分別從過230億元和220億元的規(guī)模，退步至當前的37億元和35億元。這些基金在四年間的迅速回落，既體現了主題風格退潮后的規(guī)模壓力，也暴露出部分產品對市場切換的適應不足。

其中，大成鑫在過去四年間的規(guī)模增長較多，從2021年的20.74億元增長至當前的179.16億元；廣發(fā)多因子則從1.24億元躍升至126.90億元，增長125.66億元；興全商業(yè)模式優(yōu)選從10.72億元增長至130.58億元。華泰柏瑞鼎利和安信穩(wěn)健增值同樣完成了百億別的突破，前者當前規(guī)模117.74億元，后者為103.71億元。

業(yè)內人士表示，從2021年至今，錨索百億基金的標準未變，但“上榜邏輯”已經發(fā)生變化。過去可借渠道助與市場情緒沖規(guī)模，如今更需依靠持續(xù)的業(yè)績表現與配置敏感度留住長期資金。在估值切換與風格震蕩交替的市場中，唯有那些能夠穿越周期、長期積累口碑的產品，才真正配得上“百億”頭銜。

二季度零晉，兩只基金跌出百億陣營

從短周期來看，今年二季度主動權益百億基金并未出現新增入列者，而是經歷了一輪小幅出清。截至2025年一季度末，共有27只主動權益基金規(guī)模過百億元，到了二季度末，這一數字下降至25只，意味著有2只基金跌破百億門檻。

這些跌出百億的產品中，匯添富基金旗下的消費行業(yè)主題產品出現輕微規(guī)?；爻罚珊繜樄芾淼膮R添富消費行業(yè)基金在一季度末仍維持110億元的體量，但二季度末規(guī)模縮減至99.83億元，僅一步之差失守百億紅線。而招商基金的招商優(yōu)勢企業(yè)跌幅更為明顯，從一季度末的101.46億元下降至81.32億元，顯示出資金出逃的趨勢。

業(yè)內人士表示，百億基金的規(guī)模并非一勞永逸，尤其在市場震蕩與熱點頻繁更替的背景下，一些邊緣型產品若未能及時適應節(jié)奏，易被市場淘汰出局。從渠道端反饋來看，當前投資者對基金的耐心正不斷縮短，而對業(yè)績、風控能力以及基金經理穩(wěn)定的考察愈加嚴苛。

百億主動權益冷熱分化，主題風口產品領漲

年內市場結構機會頻現，不同風格和行業(yè)主題的輪動使得主動權益類基金收益分布明顯拉開。根據新統(tǒng)計，在當前仍處百億規(guī)模之上的25只主動權益基金中，年內收益率表現呈現強分化格局，漲幅前列的產品大多緊扣風口主題，展示出強的彈與成長力。

領漲者中，鵬華碳中和主題無疑為搶眼，截至8月15日年內收益率已達68.61%。該基金由閆思倩管理，產品規(guī)模也突破百億元，達到108.63億元。

緊隨其后的則是張璐管理的永贏制造智選A，年內收益為60.18%，當前規(guī)模達到138.45億元，顯示其已不再是短期熱點驅動下的“小規(guī)模黑馬”，而是真正成長為百億量的主流配置產品。該基金以人形機器人、自動化制造等硬科技方向為核心持倉，在產業(yè)鏈啟動初期便積布局，受益于制造業(yè)升趨勢與資金情緒共振，取得了顯著的額收益。

在醫(yī)療健康板塊中，趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療表現亦不俗，年內收益為32.50%，當前規(guī)模約為105.90億元。該產品重倉創(chuàng)新藥、生物技術與醫(yī)療設備，在二季度醫(yī)藥行業(yè)階段回暖中把握住了窗口。相比傳統(tǒng)醫(yī)藥主題，該基金在選股上更具主動與進攻，是近年來工銀瑞信在主動權益領域的代表作之一。

此外，傅鵬博與朱璘聯合管理的睿遠成長價值年內收益達到30.96%，基金規(guī)模達186.66億元。

在維持百億規(guī)模的“老將”中，謝治宇、薛怡然管理的興全合宜同樣交出了一份亮眼成績單，年內收益達到27.38%。葛蘭、趙磊管理的中歐醫(yī)療健康則錄得26.28%的收益。

不過，與這幾只產品形成鮮明對比的是部分百億基金收益率徘徊在個位數甚至負值區(qū)間。如劉彥春管理的景順長城新興成長年內凈值下跌0.17%，蕭楠的易方達消費行業(yè)下跌3.76%，興全趨勢投資下跌2.25%。表明在市場結構分化明顯、題材轉換迅速的背景下，未能踩中賽道的產品易掉隊。

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