多銀行

　　落地批跨境債券回購交易

　　近日，跨境債券回購業(yè)務(wù)正式啟動，多銀行落地批交易，日成交規(guī)模即達(dá)58億元。

　　跨境債券回購業(yè)務(wù)的啟動，被視為繼債券通、互換通后，中國債市對外開放的又一重要舉措。新機(jī)制不僅為境外投資者提供了的流動管理工具，也為境內(nèi)銀行開辟了新的業(yè)務(wù)藍(lán)海，實(shí)現(xiàn)雙向利好。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來跨境人民幣回購市場將實(shí)現(xiàn)規(guī)模與活躍度的穩(wěn)步提升，這標(biāo)志著中國債市正邁向更層次的“規(guī)則與制度”型開放，將顯著提升人民幣債券的國際吸引力。

　　日即成交58億元

　　近期，多銀行落地批銀行間債券市場跨境債券回購交易，以呼應(yīng)日前出臺的債券市場開放新舉措——9月26日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國外匯局聯(lián)合發(fā)布公告，支持可在中國債券市場開展債券現(xiàn)券交易的境外機(jī)構(gòu)投資者開展債券回購業(yè)務(wù)。

　　跨境債券回購業(yè)務(wù)出日，通過債券通“北向通”渠道及結(jié)算代理渠道進(jìn)行的回購交易共達(dá)成58億元。

　　根據(jù)外匯交易中心披露的數(shù)據(jù)，9月29日，新機(jī)制下18境外機(jī)構(gòu)投資者與工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、中信銀行、上海銀行、中信證券、興業(yè)銀行和中金公司等回購做市商達(dá)成債券通“北向通”買斷式回購交易共計(jì)44筆、39.5億元；12境外機(jī)構(gòu)投資者與工商銀行、交通銀行、匯豐銀行和中信證券等境內(nèi)對手方達(dá)成結(jié)算代理渠道下買斷式回購交易共計(jì)12筆、18.7億元，相關(guān)結(jié)算代理行包括工商銀行、交通銀行、匯豐銀行和渣打銀行等。

　　其中，作為城商行跨境回購做市商，上海銀行通過債券通與境外機(jī)構(gòu)成交多筆掛鉤利率債的買斷式跨境回購交易。

　　“銀行作為做市商，在債券回購業(yè)務(wù)中扮演人民幣流動供給者，通過雙向報(bào)價(jià)維持交易活躍度，將境內(nèi)主流且充裕幣種人民幣通過跨境回購業(yè)務(wù)提供至境外機(jī)構(gòu)，解決其人民幣資金缺口，充分滿足境外機(jī)構(gòu)對人民幣的資金需求?！鄙虾ｃy行貨幣市場部兼?zhèn)灰撞控?fù)責(zé)人王燕告訴上海證券報(bào)記者。

　　雙向利好境內(nèi)外機(jī)構(gòu)

　　跨境債券回購業(yè)務(wù)的出，對于銀行間債券市場的境外機(jī)構(gòu)投資者及境內(nèi)銀行自身構(gòu)成雙向利好。

　　自該業(yè)務(wù)出以后，銀行間債券市場的境外機(jī)構(gòu)投資者通過直接入市及債券通渠道入市，均可參與“北向通”債券回購業(yè)務(wù)。

　　對于境外機(jī)構(gòu)而言，新政策為持有人民幣債券的境外投資者補(bǔ)充了流動管理工具，有助于優(yōu)化投資體驗(yàn)與收益空間。中國銀行研究院研究員梁斯對上海證券報(bào)記者表示，具體而言：一是通過質(zhì)押式或買斷式回購靈活調(diào)配資金頭寸，降低持債資產(chǎn)的流動風(fēng)險(xiǎn)；二是拓展投資策略，放大投資收益，鋼絞線廠家同時(shí)通過回購對沖市場波動，減少投資組合風(fēng)險(xiǎn)；三是拓寬參與中國債市交易渠道，更好優(yōu)化全球資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

　　此外，中證鵬元研究發(fā)展部資研究員史曉姍對上海證券報(bào)記者表示，境外投資者可以將其持有的人民幣債券作為抵押品進(jìn)行融資，大幅提升資產(chǎn)利用率。這意味著債券資產(chǎn)從靜態(tài)持有轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓜討B(tài)盤活的資本，增強(qiáng)了人民幣債券資產(chǎn)的整體吸引力。

　　對于銀行而言，債券回購業(yè)務(wù)的出也是重要發(fā)展機(jī)遇。王燕表示，參與該業(yè)務(wù)一方面拓寬了銀行流動管理渠道，提升資金使用率，另一方面也提升了在國際市場的影響力。

　　未來活躍度將持續(xù)提升

　　此次債券回購業(yè)務(wù)的開放，是中國債券市場化對外開放進(jìn)程中的關(guān)鍵一步。

　　一方面，該舉措促進(jìn)了債市開放的覆蓋與度聯(lián)通。史曉姍表示，新政策支持通過直接入市和債券通“北向通”渠道入市的全部境外機(jī)構(gòu)投資者參與回購業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了投資者類型和交易渠道的“雙擴(kuò)容”。這不僅是繼債券通、互換通之后的又一重要舉措，更有助于促進(jìn)在岸與離岸金融市場的度融合。

　　另一方面，新政策與國際接軌，標(biāo)志著中國債市開放從簡單的“管道式”開放邁向更層次的“規(guī)則與制度”型開放。史曉姍介紹，政策的核心是采用國際市場通行做法，在回購交易中實(shí)現(xiàn)“標(biāo)的債券過戶和可使用”，這一機(jī)制權(quán)責(zé)關(guān)系更清晰，違約處置更便利，顯著降低了境外機(jī)構(gòu)參與中國市場的制度門檻。

　　“新政策銜接國際投資習(xí)慣，通過買斷回購方式解決境外機(jī)構(gòu)回購期間質(zhì)押券凍結(jié)的習(xí)慣壁壘，提升境外機(jī)構(gòu)跨境回購參與度，以及人民幣債券資產(chǎn)吸引力?！蓖跹嗾f。

　　市場機(jī)構(gòu)對跨境人民幣回購市場抱有非常積的預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)未來活躍度將持續(xù)提升。

　　“此次跨境回購業(yè)務(wù)的開放，直接解決了境外投資者‘資金從哪里來’和‘資產(chǎn)如何盤活’的核心問題，使人民幣債券從一種優(yōu)質(zhì)配置資產(chǎn)，升為一種流動的融資工具。”史曉姍說，這種流動的增強(qiáng)，會形成正向循環(huán)連云港預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，吸引更多追求資產(chǎn)率和靈活的長期資本進(jìn)入中國市場。