題：市場未達值 主題投資引領(lǐng)春季攻勢大興安嶺預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格

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　　1月12日，市場研究機構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布存儲市場內(nèi)存月度價格追蹤報告，正式宣告全球存儲行業(yè)已進入“牛市”階段，當(dāng)前行情甚至越2018年歷史點。在AI算力需求與服務(wù)器擴容持續(xù)激增的動下，DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）與NAND Flash（非易失內(nèi)存器件）供應(yīng)商議價能力已達歷史水平。報告顯示，2025年四季度存儲價格已飆升40%以上，預(yù)計2026年一季度其價格將再度上漲40%至50%，2026年二季度仍有望繼續(xù)上揚約20%。

　　“本輪存儲芯片漲價并非短期供需擾動，而是AI算力革命引發(fā)的結(jié)構(gòu)重構(gòu)。”有行業(yè)人士對《證券日報》記者表示，服務(wù)器、AI PC（人工智能電腦）對帶寬、大容量存儲的需求激增，疊加頭部廠商主動收縮成熟制程產(chǎn)能，致供需缺口持續(xù)擴大。存儲已從“配套元件”升為“核心成本項”，其價格波動將度重塑終端產(chǎn)品定價邏輯與行業(yè)競爭格局。

　　由供需錯配驅(qū)動

　　本輪存儲芯片漲價是由結(jié)構(gòu)供需錯配驅(qū)動的長周期行情。數(shù)據(jù)顯示，64GB RDIMM服務(wù)器內(nèi)存模組價格已從2025年三季度的255美元暴漲至四季度的450美元，并預(yù)計在2026年3月份進一步攀升至700美元，半年內(nèi)漲幅或近175%。

　　“這不是簡單的周期，而是AI時代對存儲架構(gòu)的根本重構(gòu)。”一位不愿具名的半體產(chǎn)業(yè)分析師表示，“過去存儲成本在整機BOM（物料清單）中常被忽略，如今卻成了決定毛利的核心變量?！?/p>

　　供給端雖在擴張，但節(jié)奏滯后于需求爆發(fā)。得益于DRAM與NAND Flash大廠沖刺出貨，力成、華東、南茂等存儲封測廠訂單涌進，產(chǎn)能利用率近乎滿載，近期陸續(xù)調(diào)升封測價格，調(diào)幅上看三成。相關(guān)封測廠透露：“訂單真的太滿，后續(xù)不排除啟動二波漲價?！?/p>

　　上市公司亦加速擴產(chǎn)。通富微電子股份有限公司1月9日公告擬向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不過44億元，投向存儲芯片封測產(chǎn)能提升項目，以及汽車、能計算等新興應(yīng)用領(lǐng)域的封測能力建設(shè)。

備受行業(yè)矚目的《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》自8月15日起正式施行。從今年4月公開向公眾征求意見，到7月正式發(fā)布，再到8月落地施行，文件將對生成式人工智能服務(wù)實行包容審慎的分類分監(jiān)管。點擊視頻，了解更多信息↓

而褐矮星更為奇特。它們因太小無法成為恒星，又因太大以至不屬于行星。它們的質(zhì)量介于恒星和氣態(tài)巨行星(如木星)之間，正是由于“體重不達標(biāo)”，內(nèi)部溫度壓力小，不能像一般恒星那樣產(chǎn)生足夠的能量與輻射。但許多理論認(rèn)為，鋼絞線褐矮星雖無法支持氫的核聚變，卻可以支持重氫(氘)的核聚變，而且它們與巨行星有類似的大氣，是很好的類比和研究對象。

　　在此之前，多封測企業(yè)已釋放積信號：江蘇長電科技股份有限公司表示，其國內(nèi)工廠產(chǎn)能利用率預(yù)計將持續(xù)一段時間，海外工廠自2025年下半年進入旺季，整體產(chǎn)能利用率已提升至八成左右，國內(nèi)外毛利水平持續(xù)；天水華天科技股份有限公司則坦言，公司2025年資本開支出原規(guī)劃，主因“存儲和汽車領(lǐng)域增長預(yù)期”。

　　國泰海通證券認(rèn)為，本輪由AI驅(qū)動的存儲大周期具備強持續(xù)，將同步帶動國內(nèi)存儲相關(guān)的半體設(shè)備、材料企業(yè)受益。

　　成本壓力傳至終端

　　存儲芯片的成本壓力正迅速傳至終端產(chǎn)品。Trend Force集邦咨詢新調(diào)查顯示，由于預(yù)期2026年一季度存儲芯片價格將顯著上漲，全球智能手機與筆記本電腦產(chǎn)業(yè)“上修產(chǎn)品價格、調(diào)降規(guī)格已難避免”。

　　事實上，漲價潮已然落地。聯(lián)想、戴爾、惠普等PC龍頭近期已對多款筆記本產(chǎn)品提價500元至1500元。聯(lián)想CFO鄭孝明公開表示：“到2026年，由于內(nèi)存價格整體上行，漲價是然趨勢?！彼嘎?，公司正通過長期供應(yīng)合同、期貨及戰(zhàn)略囤貨等多種方式保障內(nèi)存供應(yīng)。

　　手機端亦未能幸免。多款國產(chǎn)新機較上一代漲價100元至600元。一位數(shù)碼從業(yè)者表示，短短半年內(nèi)，一款16GB手機內(nèi)存芯片價格從不到200元漲至接近600元，漲幅200%。“3月底內(nèi)存芯片還要再漲50%以上，算下來，手機平均要漲價800元到1000元?！?/p>

　　這一輪終端漲價，根源在于存儲芯片在整機成本中的權(quán)重急劇上升。以iPhone 17 Pro Max為例，2025年其存儲在BOM中占比已過10%，相較2020年iPhone 12 Pro Max的約8%明顯躍升。對于搭載16GB至24GB LPDDR5X內(nèi)存及512GB至1TB UFS 4.0存儲的旗艦機型，在當(dāng)前價格背景下，存儲成本可能占BOM的20%甚至更。

　　群智咨詢執(zhí)行總經(jīng)理兼席分析師陳軍表示，過去儲存芯片占終端產(chǎn)品成本約20%，經(jīng)過本輪價格暴漲，如今已普遍升至30%以上，部分端機型甚至過35%。終端市場如果不漲價，就無法消化成本壓力。

　　廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，AI服務(wù)器、AIPC、端側(cè)大模型設(shè)備對帶寬、大容量存儲的剛需求將持續(xù)支撐市場熱度。終端廠商將加速重構(gòu)供應(yīng)鏈策略，動國產(chǎn)存儲芯片入。同時，行業(yè)洗加劇，具備成本控制與技術(shù)整合能力的頭部品將進一步擴大優(yōu)勢，國產(chǎn)存儲產(chǎn)業(yè)鏈將迎來關(guān)鍵成長窗口期。

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責(zé)任編輯：宋雅芳 大興安嶺預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格