為寶馬和大眾生產(chǎn)變速箱及其他零部件的采埃孚(ZF Friedrichshafen AG)債務(wù)再融資成本大幅飆升，顯示出德國汽車行業(yè)的困境正向供應(yīng)鏈上下游蔓延。

　　在當(dāng)前利率環(huán)境下，該公司近一筆五年期歐元債券利率已躍升至7%，而2019年利率普遍較低時，類似交易的利率僅為2%。不斷增加的信貸成本加劇了采埃孚的財務(wù)壓力，該公司因此已尋求削減數(shù)千個工作崗位，包括其電動汽車部門。

　　根據(jù)其新財報，更的利率將持續(xù)產(chǎn)生影響，因為從2027年到2030年，該公司每年將有過20億歐元(約合23億美元)的債務(wù)到期。雖然這生產(chǎn)駕駛輔助系統(tǒng)和電驅(qū)動橋的供應(yīng)商提前進入債券市場以應(yīng)對這些到期債務(wù)，但每一輪再融資都將借貸成本鎖定在顯著更的水平，在當(dāng)下這個敏感時期侵蝕著本已微薄的利潤。

　　采埃孚的債務(wù)可追溯至兩筆總計約200億美元的重大收購，這些收購旨在增加電動汽車和軟件定義汽車相關(guān)的產(chǎn)品。但隨著電動汽車轉(zhuǎn)型進程放緩以及中國競爭對手涌入市場，采埃孚以及羅伯特.博世等同行的德國供應(yīng)商或?qū)⒚媾R一場曠日持久的低迷。這兩制造商都在加速重組，計劃到2030年合計裁員27,000人。

　　據(jù)穆迪分析師Matthias Heck稱，擁有過15萬員工的采埃孚的信用評處于Ba2別的較低端，這已經(jīng)預(yù)示著更的信用風(fēng)險。他表示，如果情況沒有，要維持這一評水平可能會很困難。"采埃孚仍在努力產(chǎn)生正的自由現(xiàn)金流，而更的利息成本正是原因所在，"他在一次采訪中表示。

　　由于業(yè)績惡化，該公司已不得不調(diào)整部分銀行貸款的條款以避免違約風(fēng)險。到本年代末鄂州預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格 ，其再融資義務(wù)總額過130億歐元。

　　采埃孚表示，近的債券發(fā)行需求穩(wěn)定，公司完全有能力處理即將到來的再融資期限。公司表示，其德國業(yè)務(wù)正在重組以增強競爭力。"我們正在目睹一個危險趨勢：企業(yè)正在削減投資、將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國外并裁減工作崗位，"采埃孚監(jiān)事會成員、德國制造業(yè)中心地帶巴登-符騰堡州的強大金屬工業(yè)工會負責(zé)人Barbara Resch表示。"我們面臨著喪失工業(yè)基礎(chǔ)的風(fēng)險——隨之而來的是我們國未來的競爭力。"

　　采埃孚報告稱，今年前九個月銷售額下降，三季度營業(yè)利潤率僅為2.3%。盡管當(dāng)季2.07億歐元的利潤較上年同期增長了一倍多，但該公司在11月警告稱，轉(zhuǎn)型將繼續(xù)拖累回報。

　　采埃孚的產(chǎn)品組合傳統(tǒng)上強于電動汽車模型不需要的多檔變速器，這使其處于德國供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)中日益加劇的擔(dān)憂中心。該公司曾嘗試重新規(guī)劃其產(chǎn)品系列，但因市場條件的變化而措手不及。

　　2019年，采埃孚以70億美元收購了商用卡車和客車制動、懸架和安全系統(tǒng)制造商威伯科。幾年前，采埃孚還以129億美元收購了美國主要的制動、轉(zhuǎn)向組件和安全氣囊系統(tǒng)供應(yīng)商天合汽車(TRW Automotive)，完成了一筆類似的交易。在收購天合并迅速降低債務(wù)后，新冠疫情干擾、半導(dǎo)體供應(yīng)鏈危機和利率飆升削弱了采埃孚在收購?fù)坪笾厥┕始嫉哪芰Α?/p>

　　采埃孚近確認(rèn)了到2030年在其"E事業(yè)部"(電驅(qū)傳動事業(yè)部)裁減約7,600個工作崗位的計劃，約占該部門員工總數(shù)的四分之一，這是一項在德國裁減多達14,000個崗位的更廣泛計劃的一部分。與此同時，博世表示，到2030年將在其汽車與智能交通技術(shù)事業(yè)部裁員約13,000人，涉及動力總成和交通相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　博世在德國的裁員主要集中在負責(zé)為電動汽車和駕駛輔助系統(tǒng)開發(fā)產(chǎn)品的部門，隨著低排放轉(zhuǎn)型的進，鋼絞線這引發(fā)了人們對該事業(yè)部作用的質(zhì)疑。在斯圖加特-費爾巴哈工廠鄂州預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格 ，該公司正在裁減約四分之一的員工，主要是開發(fā)人員，該廠氫燃料電池研發(fā)團隊于2025年贏得了德國頂創(chuàng)新獎項之一德國未來獎。

　　該公司還在開發(fā)電動出行和駕駛輔助系統(tǒng)的中心施維貝爾丁根以及其他工程中心進行了大幅裁員。與此同時，該公司正在加大對中國的投資，在此開展類似工作的成本要低得多。"當(dāng)你仔細觀察時，就會發(fā)現(xiàn)根本就是嚴(yán)重缺乏任何長期前景，"博世汽車與智能交通技術(shù)事業(yè)部員工委員會負責(zé)人Frank Sell表示，該事業(yè)部正努力跟上博世在中國不斷擴大的研發(fā)中心更快、更便宜的開發(fā)步伐。"動力總成轉(zhuǎn)型的影響比預(yù)期的更嚴(yán)重，正全力沖擊著我們在歐洲的基地。"

　　博世汽車與智能交通技術(shù)事業(yè)部的發(fā)言人暫未回應(yīng)置評請求。該公司在9月宣布裁員時曾表示，重組是為了應(yīng)對全球競爭壓力、保障其汽車供應(yīng)部門的盈利能力所需的。

　　融資困難

　　加劇采埃孚挑戰(zhàn)的是，缺乏一個財力雄厚的股東能夠注入新資本。該公司幾乎完全由與德國西南部城市腓特烈港有關(guān)的齊柏林基金會持有。作為一非上市公司，它無法像一些同行那樣通過股權(quán)市場籌集資金。該公司此前一直尋求為其安全氣囊和安全帶業(yè)務(wù)Lifetec籌集數(shù)十億歐元，以降低杠桿率，但這一進程也已停滯，使集團選擇有限。博世的股權(quán)結(jié)構(gòu)同樣由基金會控制。

　　不過，采埃孚擁有過70億歐元的流動來源，這是規(guī)模較小的同行所缺乏的緩沖。

大下午好，歡迎參加商務(wù)部例行新聞發(fā)布會。今天我沒有需要向大通報的信息。下面請?zhí)釂枴?/p>

　　根據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，德國汽車行業(yè)今年已裁減近5萬個工作崗位，供應(yīng)商成為這一長期以來德國工業(yè)支柱中萎縮快的部分。與此同時，伊弗經(jīng)濟研究所公布的德國汽車行業(yè)商業(yè)景氣指數(shù)在11月因行業(yè)預(yù)期更加悲觀而大幅下挫。

　　根據(jù)可追溯至2010年的聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，去年汽車公司的破產(chǎn)數(shù)量已升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。稅務(wù)咨詢公司Falkensteg Holding GmbH預(yù)測，今年汽車供應(yīng)商的大型破產(chǎn)案件將增加約30%。

　　隨著銀行從該行業(yè)撤資以及新融資變得稀缺，重組變得更加具有挑戰(zhàn)。近為車輛制造頂棚和加熱系統(tǒng)的Webasto AG進行的一次改革，顯示了銀行的支持是有代價的。"傳統(tǒng)銀行對汽車行業(yè)普遍持懷疑態(tài)度，因此他們更不愿提供額外的信貸或信貸額度，"FTI Andersch的合伙人Ralf Winzer表示。

　　在Webasto違反貸款條款后，銀行初同意進行小幅調(diào)整，但當(dāng)業(yè)績進一步惡化時，他們要求重新談判。這去年銷售額達43億歐元的公司，終僅在同意將大量股份轉(zhuǎn)讓給托管人后才獲得了2億歐元的新融資，這一舉措使銀行在情況惡化時更容易取得控制權(quán)。

　　對于規(guī)模較小的供應(yīng)商來說，融資選擇正變得更加昂貴。許多公司正在轉(zhuǎn)向其他選擇，如售后回租交易或北歐債券市場，那里的投資者表現(xiàn)出更的風(fēng)險偏好，但借款利率可能達兩位數(shù)。

　　汽車制造商可以通過縮短付款期限或為陷入困境的供應(yīng)商提供原材料融資等措施介入，但這種支持是有選擇的，并且通常取決于他們對供應(yīng)商的依賴程度。包括Standard Profil Automotive GmbH在內(nèi)的幾公司已由債權(quán)人接管。

　　隨著低迷加劇鄂州預(yù)應(yīng)力鋼絞線價格 ，德國正在敲響警鐘。在基民盟-社民黨聯(lián)盟支持率下滑的壓力下，總理弗里德里希.默茨上周敦促歐盟軟化從2035年起實質(zhì)上禁止銷售內(nèi)燃機汽車的規(guī)定。"如果我們失去了這個行業(yè)，那我們就真的將我們國的繁榮置于風(fēng)險之中了，"他在斯圖加特與汽車業(yè)管會談后表示。