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賽諾菲再次掃貨中國(guó)AI。

1月5日，賽諾菲宣布與Earendil Labs達(dá)成新的戰(zhàn)略合作。根據(jù)披露，Earendil Labs的人工智能藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)將被應(yīng)用于多個(gè)自身免疫疾病及炎癥疾病項(xiàng)目，而合作中產(chǎn)生的雙特異抗體候選藥物，將由賽諾菲主導(dǎo)后續(xù)研發(fā)及全球商業(yè)化。

在2023年宣布ALL in AI后的賽諾菲，近兩年頻繁與全球的AI+制藥公司達(dá)成BD交易。而這一次被產(chǎn)業(yè)關(guān)注的原因是，8個(gè)月前賽諾菲剛剛與Earendil Labs達(dá)成了一筆付款1.25億美元，總額18億美元的BD合作，并且拿下兩款雙抗候選藥物的全球權(quán)益，直指賽諾菲的核心、也是當(dāng)下全球研發(fā)擁擠賽道之一，自免與炎癥領(lǐng)域。

而這一次，賽諾菲直接把合作從“單個(gè)管線”進(jìn)到了“整個(gè)AI平臺(tái)”。

幾乎在同一時(shí)間窗口，國(guó)內(nèi)AI制藥的熱門選手——英矽智能，在經(jīng)歷數(shù)次IPO波折后，于2025年底終于成功上市，創(chuàng)下當(dāng)年大IPO募資記錄。并在2026年開年官宣達(dá)成了與施維雅8.8億美元的合作，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。

再往前看，禮來(lái)、默沙東、諾華等跨國(guó)藥企，也在過去兩年內(nèi)頻繁公開押注AI研發(fā)戰(zhàn)略。

AI是否已經(jīng)從制藥研發(fā)中的附加項(xiàng)，變成了一種須建立的基礎(chǔ)能力？曾經(jīng)一度容易被質(zhì)疑是“講故事”的領(lǐng)域，這次真的成功落地了嗎？

賽諾菲為何再一次押注

一筆18億美元、一筆25億美元，不到一年的時(shí)間，賽諾菲瘋狂掃貨中國(guó)AI資產(chǎn)。

2025年4月，賽諾菲與Earendil Labs達(dá)成授權(quán)協(xié)議，以1.25億美元預(yù)付款獲得HXN-1002（α4β7/TL1A）與HXN-1003（TL1A/IL-23）兩款雙抗藥物的全球權(quán)益。這兩款候選藥物均聚焦自身免疫與炎癥疾病，其中TL1A被視為近年免疫炎癥領(lǐng)域具潛力、同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也為激烈的靶點(diǎn)之一。

時(shí)隔8個(gè)月后，賽諾菲再次選擇Earendil Labs，而這一次交易已經(jīng)不再局限于單一管線，而是將Earendil Labs的AI藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)直接納入賽諾菲多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目的早期階段。

具體來(lái)看，Earendil Labs是華智藥的關(guān)聯(lián)公司，華智藥則聚焦在AI+通量抗體優(yōu)化，由清華大學(xué)人工智能產(chǎn)業(yè)研究院孵化，目前已開發(fā)了多種蛋白藥物設(shè)計(jì)與建模的創(chuàng)新算法，其AI抗體設(shè)計(jì)平臺(tái)Helixon Design能夠大規(guī)模地模擬分子間相互作用，地對(duì)多靶點(diǎn)抗體進(jìn)行設(shè)計(jì)，大幅縮短研發(fā)周期。

Earendil Labs與賽諾菲的合作，從技術(shù)層面看，生成式AI與實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證的有平臺(tái)能夠、地發(fā)現(xiàn)和優(yōu)化具有“同類創(chuàng)”或“同類佳”潛力的生物制劑。賽諾菲則貢獻(xiàn)其在免疫學(xué)的的全球臨床開發(fā)網(wǎng)絡(luò)及商業(yè)化實(shí)力，雙方共同加速候選藥物從實(shí)驗(yàn)室走向患者。

臨床前的新分子實(shí)體數(shù)量龐大，但真正能夠跨入臨床的項(xiàng)目仍然鳳毛麟角，尤其是在抗體、雙抗或可編程蛋白設(shè)計(jì)中，氨基酸序列的組合空間更是指數(shù)膨脹。從某種意義上說(shuō)，與傳統(tǒng)藥物研發(fā)的大海撈針式篩選不同，AI能夠針對(duì)不同疾病生成具有潛在生物活的藥物分子，以壓倒優(yōu)勢(shì)改變蛋白結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)、分子設(shè)計(jì)、理化質(zhì)優(yōu)化等環(huán)節(jié)，為藥物研發(fā)開辟全新路徑。

用更通俗的話來(lái)說(shuō)，AI把過去藥企“黑燈瞎火亂摸索”的過程，變成了“帶著手電筒去找路”。

有分析認(rèn)為，賽諾菲愿意在短時(shí)間內(nèi)反復(fù)選擇同一AI，并且將AI藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)納入自身多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目的早期階段，至少說(shuō)明現(xiàn)階段賽諾菲對(duì)Earendil Labs的AI研發(fā)平臺(tái)很滿意。

萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào)認(rèn)為，藥企愿意支付額預(yù)付款，表明AI生成分子的可信度提升。

“瘋狂”押注AI的不止賽諾菲一，過去一個(gè)月里，禮來(lái)也連續(xù)出手：從引入AI驅(qū)動(dòng)的雙抗工程平臺(tái)，到圍繞創(chuàng)新靶點(diǎn)展開新一輪AI藥物研發(fā)合作，再到多采用人工智能技術(shù)的Biotech項(xiàng)目陸續(xù)落地，短短10天就花了30多億。

如果把視角拉到整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)看，制藥行業(yè)長(zhǎng)達(dá)十年、耗資數(shù)十億的新藥研發(fā)馬拉松，正被人工智能重新定義。

當(dāng)傳統(tǒng)藥企的研發(fā)周期仍停留在平均10年，AI技術(shù)已將部分巨頭的早期研發(fā)流程壓縮至18個(gè)月。過去幾年里，禮來(lái)、默沙東、諾華、輝瑞等MNC，幾乎都在不同場(chǎng)合反復(fù)強(qiáng)調(diào) AI 在研發(fā)體系中的戰(zhàn)略地位。這種變化，并不是突然對(duì)某個(gè)賽道產(chǎn)生熱情，更像是傳統(tǒng)研發(fā)模式下不確定帶來(lái)的壓力的釋放。

一方面，不論是腫瘤、自免、還是代謝，主流賽道早已進(jìn)入度擁擠期，靶點(diǎn)看似越來(lái)越多，但真正能在臨床中產(chǎn)生差異化療，或者攻克尚未治愈疾病領(lǐng)域的，卻越來(lái)越少。另一方面，臨床失敗的成本持續(xù)抬升，疊加業(yè)績(jī)壓力下，“試錯(cuò)”愈發(fā)變得不可承受。

在這種背景下，AI被寄予的并不是“發(fā)明一款新藥”，而是一個(gè)更切的目標(biāo)——提升率。這也是為什么，跨國(guó)藥企對(duì)AI的態(tài)度，從“外圍的管線合作”逐漸轉(zhuǎn)向“把AI嵌入研發(fā)體系內(nèi)”。

跑通AI+制藥，還差什么？

進(jìn)入2025年后，預(yù)應(yīng)力鋼絞線生成式人工智能正在成為動(dòng)生命科學(xué)領(lǐng)域發(fā)展的強(qiáng)大加速劑之一，將傳統(tǒng)需要數(shù)十年、數(shù)十億美元投入的研發(fā)周期大幅壓縮。但如果把時(shí)間回?fù)?，幾年前的AI制藥領(lǐng)域，一度是容易被質(zhì)疑“講故事”的賽道。

追溯到早期，AI主要的作用還是應(yīng)用于數(shù)據(jù)分析與藥物篩選，但真正由AI主導(dǎo)發(fā)現(xiàn)的新靶點(diǎn)仍屬少數(shù)，更多項(xiàng)目仍集中在老靶點(diǎn)和成熟適應(yīng)證上；同時(shí)，研發(fā)周期漫長(zhǎng)、盈利路徑模糊，也讓市場(chǎng)對(duì)AI制藥的商業(yè)價(jià)值始終保持謹(jǐn)慎。

但如今，它已經(jīng)入到靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、分子設(shè)計(jì)、臨床試驗(yàn)優(yōu)化乃至治療的全流程。湘財(cái)證券研報(bào)指出，從制藥的流程看，AI技術(shù)已經(jīng)在多個(gè)環(huán)節(jié)找到了適合自己的應(yīng)用場(chǎng)景，并發(fā)揮出巨大潛力。

全球范圍內(nèi)，以AI為科研底座的生物醫(yī)藥公司正在崛起，算法取代試管，以模型預(yù)測(cè)分子命運(yùn)，重新定義藥物發(fā)現(xiàn)的速度與邊界。

另?yè)?jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額同比降低4.7%，累計(jì)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆烧D(zhuǎn)負(fù)。整體來(lái)看，目前市場(chǎng)需求和購(gòu)買力不足、行業(yè)信心仍處在低位。

聚焦到國(guó)內(nèi)，截至2025年底，全球AI制藥公司已過350，其中中國(guó)至少有101，覆蓋腫瘤、感染、免疫調(diào)節(jié)等多個(gè)關(guān)鍵治療領(lǐng)域。國(guó)內(nèi)許多AI+制藥公司強(qiáng)調(diào)“平臺(tái)化+產(chǎn)業(yè)化”的路徑，從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、候選設(shè)計(jì)，到臨床進(jìn)，力爭(zhēng)縮短從算法驗(yàn)證到商業(yè)落地的周期。面對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域日趨激烈的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，AI技術(shù)在藥物研發(fā)過程中帶來(lái)的諸多底層創(chuàng)新以及展現(xiàn)出了巨大的價(jià)值。

有投資人提出當(dāng)下AI制藥有兩種商業(yè)模式，其一如英矽智能，像“賭石人”，其二像晶泰，是“賣鏟商”。同為中國(guó)AI制藥的熱門選手，兩公司走的路線并不相同。較早上市的晶泰像“基礎(chǔ)設(shè)施建造者”，其量子物理算法能在4周內(nèi)完成晶型篩選，服務(wù)著全球TOP20藥企中的16，其2025年上半年財(cái)報(bào)成績(jī)單也頗為亮眼：上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.17億元，同比增長(zhǎng)過400%，并次實(shí)現(xiàn)半年盈利，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)1.42億元，商業(yè)模式日漸清晰。

經(jīng)歷數(shù)次波折后，剛剛在2025年12月30日登陸港股的英矽智能，有人形容是“探險(xiǎn)”，其Pharma.AI平臺(tái)將藥物發(fā)現(xiàn)周期從4年壓縮至18個(gè)月，平均合成80個(gè)分子就能鎖定候選化合物。

產(chǎn)業(yè)對(duì)AI制藥的熱情與前景也折射在二市場(chǎng)，英矽智能此次公開發(fā)售獲1427倍額認(rèn)購(gòu)，創(chuàng)下年內(nèi)的紀(jì)錄。除了市場(chǎng)對(duì)AI制藥的追捧外，另一方面也印證了英矽智能“軟件訂閱+管線授權(quán)+聯(lián)合開發(fā)”的商業(yè)模式正在被認(rèn)可。

 英矽智能屢次沖刺IPO終于成功上市的這條路，恰好映射了資本市場(chǎng)對(duì)AI制藥認(rèn)知的變化。

早期質(zhì)疑主要集中在三個(gè)方面：收入是否可持續(xù)、管線是否真實(shí)、AI價(jià)值是否能被量化。某種程度上，這些問題并非針對(duì)英矽智能一，而是整個(gè)賽道的共難題。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在英矽智能的管線進(jìn)入臨床之后。當(dāng)AI生成的候選藥物開始在真實(shí)世界中接受檢驗(yàn)，市場(chǎng)的評(píng)價(jià)體系也隨之發(fā)生變化。投資者不再追問“AI能做什么”，而開始關(guān)注“AI已經(jīng)做成了什么”。

就在1月5日，英矽智能宣布了與施維雅達(dá)成多年期研發(fā)合作，總金額達(dá)8.88億美元。英矽智能將有資格獲得3200萬(wàn)美元的付款及近期研發(fā)里程碑付款，并將主導(dǎo)利用其人工智能技術(shù)平臺(tái)，發(fā)現(xiàn)并開發(fā)符合既定標(biāo)準(zhǔn)的潛在候選藥物；施維雅將共同承擔(dān)研發(fā)成本，并主導(dǎo)后續(xù)臨床驗(yàn)證及商業(yè)化進(jìn)程。

但熱潮之下，AI+制藥依然有不能跨越的邊界。

一方面，AI在靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)和疾病建模的應(yīng)用、基于靶點(diǎn)和表型的藥物發(fā)現(xiàn)方面的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)被驗(yàn)證；但另一方面，也是更為關(guān)鍵的，當(dāng)藥物研發(fā)進(jìn)入進(jìn)入臨床驗(yàn)證階段后，AI似乎還在“證明自己”的過程中。就像賽諾菲與Earendil Labs的協(xié)議，以及施維雅和英矽智能的合作中都提到的：臨床驗(yàn)證均由Pharma公司負(fù)責(zé)。

曾有傳統(tǒng)制藥企業(yè)CEO提出：“AI能不能幫助行業(yè)在藥物研發(fā)中跳過動(dòng)物試驗(yàn)，甚至直接跳過人體臨床試驗(yàn)？”答案顯然是，短期內(nèi)不可能。

大藥企們正在探索利用AI設(shè)計(jì)更優(yōu)臨床試驗(yàn)，如幫助患者招募、數(shù)據(jù)分析等輔助手段，而并非替代傳統(tǒng)的臨床試驗(yàn)。去年6月，默克出了一款全新生成式人工智能平臺(tái)，旨在簡(jiǎn)化臨床研究報(bào)告（CSR）撰寫流程，將初稿撰寫時(shí)間從兩到三周縮短至三到四天；賽諾菲創(chuàng)投對(duì)人工智能驅(qū)動(dòng)的臨床試驗(yàn)?zāi)M公司QuantHealth 進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，總?cè)谫Y額達(dá)到3000萬(wàn)美元。

AI驅(qū)動(dòng)的臨床試驗(yàn)是利用AI技術(shù)增強(qiáng)臨床研究設(shè)計(jì)、執(zhí)行、監(jiān)測(cè)和分析，目標(biāo)是提率、降低成本、提升患者安全，并產(chǎn)生更入的機(jī)制見解?？梢哉f(shuō)，AI能提概率，但不能消除不確定；能加速?zèng)Q策，但不能跳過生物學(xué)本身的復(fù)雜，動(dòng)物實(shí)驗(yàn)、人體試驗(yàn)、真實(shí)世界數(shù)據(jù)婁底預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，這些環(huán)節(jié)尚無(wú)法被算法取代。