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“常言‘百年難遇同此景，歷史總會(huì)照鏡子’——各位朋友齊齊哈爾預(yù)應(yīng)力鋼絞線價(jià)格，近市場的氣息越來越像翻開了一本舊相冊，某些細(xì)節(jié)和24年前的那段行情漸漸重合。就說眼下，資金面寬松的力度、實(shí)體行業(yè)的復(fù)蘇節(jié)奏，甚至連投資者情緒從謹(jǐn)慎到試探的轉(zhuǎn)變，都能在2000年那波行情里找到相似的影子。

數(shù)據(jù)不會(huì)說謊：當(dāng)前市場市盈率處于近10年35%分位，和2000年同期的估值水平相差不到2個(gè)百分點(diǎn)；而M2增速與GDP增速的差值，也正走在和當(dāng)年相似的軌跡上。這些巧合疊加在一起，讓人忍不住想：未來一個(gè)月，股市真的可能復(fù)刻24年前的那段歷史走勢嗎？

其一，“‘時(shí)勢造英雄’——宏觀環(huán)境的相似藏著密碼”

  在中國科學(xué)院天津工業(yè)生物技術(shù)研究所實(shí)驗(yàn)室，楊建剛研究員在做人工合成己糖實(shí)驗(yàn)。

24年前，我們經(jīng)歷了一輪政策驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)回升，如今同樣處于政策發(fā)力穩(wěn)增長的周期里。2000年二季度，制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月回升，終帶動(dòng)股市走出60天30%的漲幅；現(xiàn)在，PMI已連續(xù)4個(gè)月站穩(wěn)擴(kuò)張區(qū)間，這種宏觀面的“同向”，往往是行情的重要底。歷史不會(huì)簡單重復(fù)，但相似的經(jīng)濟(jì)邏輯，總能催生相似的市場反應(yīng)。

其二，“‘水漲船’——資金面的寬松是共同手”

2000年那波行情里，市場流動(dòng)如同開閘的河流，M1增速從年初的8%一路沖到年末的16%；現(xiàn)在，M1增速也在穩(wěn)步回升，加上北向資金單月凈買入屢破百億，場內(nèi)資金的“水位”正慢慢抬升。我們都知道，股市就像海綿，資金多了自然會(huì)膨脹，24年前如此，現(xiàn)在的規(guī)律也并未改變。

其三，“‘春種秋收’——產(chǎn)業(yè)周期的共振點(diǎn)正在靠近”

24年前，科技產(chǎn)業(yè)的萌芽帶動(dòng)了一批成長股崛起；如今，錨索人工智能、新能源等新興產(chǎn)業(yè)正處于技術(shù)突破的關(guān)鍵期。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)市值占比已達(dá)32%，和2000年科技股占比的30%幾乎持平。產(chǎn)業(yè)迭代的浪潮里，總會(huì)有新的“領(lǐng)航者”出現(xiàn)，這是股市永葆活力的密碼，也是歷史給我們的啟示。

其四，“‘人心齊泰山移’——投資者情緒的演變軌跡相似”

2000年年初，散戶持倉比例一度降到45%，市場彌漫著觀望情緒，隨后隨著行情啟動(dòng)，持倉比例逐步回升；現(xiàn)在，散戶持倉比例同樣處于近三年低位，而新增開戶數(shù)已連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比增長。情緒的溫度計(jì)總是這樣，從冰點(diǎn)到回暖，再到熱情，每一次輪回都帶著相似的節(jié)奏，而這節(jié)奏往往能放大行情的力度。

其五，“‘歷史是面鏡子’——估值修復(fù)的路徑總有跡可循”

24年前，市場用60天時(shí)間完成了從低估到合理估值的修復(fù)，如今我們同樣站在估值修復(fù)的起點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，A股歷史上出現(xiàn)“低估值+宏觀”組合時(shí)，未來3個(gè)月上漲概率達(dá)78%，平均漲幅15%，這其中既有2000年的案例，也有2014年、2019年的印證。估值的鐘擺總會(huì)回歸，這是市場的規(guī)律，也是歷史給我們的確定。

常言“讀史可以明智”，回望24年前的行情，不是為了迷信歷史，而是為了從相似的規(guī)律里找到當(dāng)下的坐標(biāo)。未來一個(gè)月的走勢，無論是否復(fù)刻歷史，理解這些背后的邏輯，都能讓我們更清醒地看待市場的每一步變化。