在通告北交所過程中，就時期面，山東百諾醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱“百諾醫(yī)藥”)被問詢，其中被要求講明中樞時期是否具有競爭壁壘，是否與行業(yè)通用時期形成顯著各異等。而2025年11月，百諾醫(yī)藥收到則《民事裁定書》，波及汕頭經(jīng)濟特區(qū)鮀濱制藥廠與那時期轉(zhuǎn)讓同糾紛，該企業(yè)向法院請求財產(chǎn)保全，并獲法院裁定凍結(jié)百諾醫(yī)藥計五百萬元。

從功績來看，比年來，百諾醫(yī)藥營收凈利逐年攀，且三年又期獲政府提拔千萬元。而從內(nèi)控來看，百諾醫(yī)藥項交付研發(fā)同中，對于生物等覆按的開展主體的信披或現(xiàn)“不同版塊”；百諾醫(yī)藥子公司多年被列為水環(huán)境排污單元，而該子公司或頻被監(jiān)測出廢水排放標(biāo)，內(nèi)控或存隱憂。

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、營收凈利逐年攀，三年又期獲政府提拔1,700萬元

這次上市，百諾醫(yī)藥2021年起的營收及凈利逐年攀升，且2022-2024年及2025年1-9月累計取得政府提拔逾千萬元。

1.1 2021年起營收及凈利潤快速增長，問詢和順其增長原因

據(jù)百諾醫(yī)藥簽署日為2025年9月12日的招股講明書(以下簡稱“2025年9月12日招股書”)及各如期答復(fù)，2014-2024年及2025年1-9月，百諾醫(yī)藥的買賣收入永別為0.42億元、0.74億元、0.41億元、0.28億元、0.65億元、0.87億元、1.27億元、2.33億元、3.66億元、4.83億元、5.78億元、3.95億元。

2015-2024年，百諾醫(yī)藥的營收增長率永別為75.24、-43.8、-31.81、129.03、34.55、45.72、83.35、57.16、32.03、19.84。

2014-2024年及2025年1-9月，百諾醫(yī)藥的凈利潤永別為-35.66萬元、2,090.87萬元、164.5萬元、-1,311.75萬元、351.86萬元、916.32萬元、-3,267.16萬元、2,791.48萬元、7,274.47萬元、13,462.11萬元、15,909.6萬元、9,513.83萬元。

2015-2024年，百諾醫(yī)藥的凈利潤增長率永別為5,964.07、-92.13、-897.44、126.82、160.42、-456.55、185.44、160.6、85.06、18.18。

其中，2020年凈利潤為負(fù)，但在這次通告上市時代即2022-2024年，百諾醫(yī)藥的凈利潤保持正增長。

據(jù)北交所輪問詢回應(yīng)，監(jiān)管從功績增長真確理及可陸續(xù)面，要求百諾醫(yī)藥講明其答復(fù)期內(nèi)營收、利潤快速增長的原因，同期量化分析其規(guī)劃功績與可比公司變動不致的原因等事項。

對此百諾醫(yī)藥暗示，其研發(fā)遣散轉(zhuǎn)動時勢、質(zhì)客戶資源、“研發(fā)+出產(chǎn)”“原料藥+制劑”站式工作、具有中樞競爭力的時期平臺等面的競爭勢顯貴擢升了合座抗風(fēng)險技藝和功績可陸續(xù)，因而與同業(yè)業(yè)可比公司收入變動存在各異。部分同業(yè)業(yè)可比公司因存在存貨大額跌價、大額固定財富折舊、商譽減值、研發(fā)插足大幅擢升等原因釀成凈利潤下滑幅度顯貴于收入的下滑幅度，而百諾醫(yī)藥不存在相應(yīng)情形。因此，百諾醫(yī)藥與同業(yè)業(yè)可比公司收入、凈利潤水平不存在顯著背離且顯失理的情形。

值得提的是，百諾醫(yī)藥近三年又期計取得政府提拔金額千萬元。

1.2 近三年又期15.24鋼絞線每米重量，百諾醫(yī)藥取得的政府提拔計1,700萬元

上述可知，2022-2024年及2025年1-9月，百諾醫(yī)藥的凈利潤永別為7,274.47萬元、13,462.11萬元、15,909.6萬元、9,513.83萬元。

同期，百諾醫(yī)藥計入非平凡損益的政府提拔金額永別為289.78萬元、354.42萬元、592.58萬元、488.56萬元。

經(jīng)操辦，2022-2024年及2025年1-9月，百諾醫(yī)藥計入非平凡損益的政府提拔計為1,725.34萬元，且永別占其凈利潤的比例永別為3.98、2.63、3.72、5.14。

不出丑出，2021年起，百諾醫(yī)藥的營收及凈利潤均逐年攀升，且2022-2024年及2025年1-9月，百諾醫(yī)藥累計收到的政府提拔1,700萬元。

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二、子公司四肢水環(huán)境排污單元，或頻被監(jiān)測出廢水排放標(biāo)

為有法式地進企業(yè)環(huán)境信息敗露使命，保險社會公眾的知情權(quán)，德州市生態(tài)環(huán)境局皆河分局用心部署，積進企業(yè)環(huán)境信息照章敗露使命。

反不雅百諾醫(yī)藥旗下位于德州市皆河縣的子公司，在2022-2025年均被列為水環(huán)境排污企業(yè)。然而，該子公司或頻現(xiàn)廢水標(biāo)排放的情形。

2.1 子公司朗諾制藥稱進節(jié)能減排，2022-2025年均被列為水環(huán)境排污單元

據(jù)2025年9月12日招股書，百諾醫(yī)藥全資子公司山東朗諾制藥有限公司(以下簡稱“朗諾制藥”)主要出產(chǎn)規(guī)劃地位于德州市皆河縣。朗諾制藥在百諾醫(yī)藥業(yè)務(wù)板塊中定位，為對百諾醫(yī)藥研發(fā)的藥物進行放大與考證、CMO工作、原料藥供應(yīng)。其從事藥品出產(chǎn)業(yè)務(wù)，因此會產(chǎn)生廢氣、廢水、固體廢料等渾濁。

據(jù)朗諾制藥官網(wǎng)信息，松手查詢?nèi)?026年1月21日，朗諾制藥自稱其四肢積試驗企業(yè)社會拖累的盤考與開采公司，永久慎重經(jīng)濟、生態(tài)和社會三者之間的平衡發(fā)展，竭力于于進節(jié)能減排。

需要指出的是，朗諾制藥近四年均被列入排污單元名錄。

據(jù)德州市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布的公開信息，2022年，朗諾制藥被列為水環(huán)境、泥土環(huán)境、其他環(huán)境的排污單元；2023-2025年，朗諾制藥均被列為水環(huán)境排污單元、泥土渾濁監(jiān)管單元、環(huán)境風(fēng)險管控單元。

在上述配景下，答復(fù)期內(nèi)朗諾制藥曾出現(xiàn)排污方向情形。

2.2 山東省生態(tài)環(huán)境廳數(shù)據(jù)清醒，2024年1月23日朗諾制藥在線檢測口兩次存廢水排放標(biāo)

據(jù)山東省生態(tài)環(huán)境廳數(shù)據(jù)，2024年1月23日，朗諾制藥的廢水在線監(jiān)測口存在兩次化學(xué)需氧量方向情形，標(biāo)倍數(shù)均為0.14。

需要指出的是，朗諾制藥標(biāo)排放的情形或不啻于此。

2.3 綠網(wǎng)數(shù)據(jù)清醒，2022-2024年及2025年季度朗諾制藥約19次被監(jiān)測到渾濁物排

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護工作中心(以下簡稱“綠網(wǎng)”)數(shù)據(jù)，2022年季度、2023年三至四季度、2024年及三季度、2025年季度，朗諾制藥的廢水在線監(jiān)測口所排放的“氨氮、化學(xué)需氧量”操辦存在檢測值于排放圭臬，屬于方向情形。

經(jīng)《金證研》南成本中心統(tǒng)計，2022年季度、2023年三至四季度、2024年及三季度、2025年季度，朗諾制藥計或存在19個標(biāo)數(shù)據(jù)。

總的來看，在百諾醫(yī)藥子公司朗諾制藥多年被列入水環(huán)境排臭名單的情況下，朗諾制藥或仍頻現(xiàn)廢水排放方向情形。其中，山東省生態(tài)環(huán)境廳數(shù)據(jù)清醒，2024年1月23日，朗諾制藥在線檢測口兩次存廢水排放標(biāo)。且綠網(wǎng)敗露，2022-2024年及2025年季度朗諾制藥約19次被監(jiān)測到渾濁物標(biāo)排放。

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三、同交付研發(fā)同背后，生物等覆按開展主體或現(xiàn)信披“迷局”

在全市集行注冊制配景下，確保上市公司信息敗露的真確、有是提上市公司質(zhì)料的遑急握手。

反不雅百諾醫(yī)藥，這次通告，鋼絞線百諾醫(yī)藥在敗露其生物等覆按的開展情況時，其主體或現(xiàn)信披疑團。

3.1 自稱可提供CRO業(yè)務(wù)的全經(jīng)由工作，而該業(yè)務(wù)的主要智商包括生物等盤考

據(jù)2025年9月12日招股書，百諾醫(yī)藥主買賣務(wù)毛利主要由CRO業(yè)務(wù)、原料藥業(yè)務(wù)及CMO三大類業(yè)務(wù)組成。

其中，CRO業(yè)務(wù)的智商主要包括生物等(BE)盤考等。百諾醫(yī)藥暗示，其可提供全經(jīng)由工作。

需要指出的是，生物等(BE)，是指用生物利費用，以藥代能源學(xué)參數(shù)為操辦，比擬同種藥物的換取大要不同劑型的制劑，在換取的覆按條件下，其活成份接收進度和速率有統(tǒng)計學(xué)各異的東談主體覆按。

在此情況下，和順百諾醫(yī)藥的生物等盤考的開展情況。

3.2 與樂福想、湖南普談簽署時期開采同，而生物等覆按的開展主體現(xiàn)信披疑團

據(jù)百諾醫(yī)藥2023年12月27日創(chuàng)業(yè)板輪問詢回應(yīng)，樂福想健康產(chǎn)業(yè)股份公司(原名為武漢杰士邦衛(wèi)生用品有限公司，2023年5月變稱呼，以下簡稱“樂福想”)與百諾醫(yī)藥就鹽酸達泊西汀品種進行作，彼時為了不違背與其他客戶在鹽酸達泊西汀品種關(guān)連條約競業(yè)承諾條目，2022年1-2月，百諾醫(yī)藥先后與湖南普談醫(yī)藥時期有限公司(以下簡稱“湖南普談”)、樂福想簽署同，百諾醫(yī)藥交付湖南普談進行鹽酸達泊西汀居品的時期開采及注冊通告，由百諾醫(yī)藥對樂福想鹽酸達泊西汀居品的研發(fā)、通告等使命崇拜。

2022年5月，百諾醫(yī)藥、樂福想與湖南普談三共同簽署《“鹽酸達泊西汀片”注冊通告情況講明》，鹽酸達泊西汀片是百諾醫(yī)藥交付湖南普談研制的居品，樂福想為注冊請求東談主和上市許可持有東談主，湖南普談全權(quán)崇拜該品種的藥學(xué)時期盤考使命，及交付盤考東談主體生物等覆按。

需要指出的是，樂福想對百諾醫(yī)藥在上述作中所開展的使命進行了書面闡述。

據(jù)2023年12月27日創(chuàng)業(yè)板輪問詢回應(yīng)，百諾醫(yī)藥在樂福想的鹽酸達泊西汀表情中開展“表情進過程追蹤”、“協(xié)助樂福想辦理藥品出產(chǎn)許可證B證增項”、“確保表情質(zhì)料，擴充審計使命”、“對通告長途進行現(xiàn)場審核，出具書面辦法和整改建議”、“協(xié)助、指湖南普談?wù)怼⑻峁┍砬樗帉W(xué)盤考和東談主體生物等覆按等所波及長途”的使命，并得到樂福想的書面闡述。

不出丑出，在創(chuàng)業(yè)板通告文獻中，百諾醫(yī)藥暗示，湖南普談全權(quán)崇拜鹽酸達泊西汀片的藥學(xué)時期盤考，并受百諾醫(yī)藥交付盤考東談主體生物等覆按。樂福想為注冊請求東談主和上市許可持有東談主。

奇怪的是，對于百諾醫(yī)藥對覆按的開展情況或現(xiàn)“不同版塊”。

據(jù)百諾醫(yī)藥出具日為2025年4月28日的掛問詢回應(yīng)，以樂福想鹽酸達泊西汀片表情同為例，商定百諾醫(yī)藥“崇拜完成BE覆按并承擔(dān)關(guān)連費用”。

也便是說，在掛問詢時，百諾醫(yī)藥暗示其崇拜完成鹽酸達泊西汀片的BE覆按。

而到了本次通告，據(jù)2025年9月12日招股書，2022年度在樂福想的鹽酸達泊西汀片表情的影響下，百諾醫(yī)藥受托研發(fā)辦奇跡務(wù)毛利率較低。針對該表情，百諾醫(yī)藥交付湖南普談崇拜藥品方向的藥學(xué)時期盤考、BE覆按、注冊通告等使命，故本同毛利率相對其他受托研發(fā)工作同較低，由于該同以前收入金額占比擬，故拉低了此類業(yè)務(wù)的合座毛利率。

即是說，此番上市，百諾醫(yī)藥宣稱其交付湖南普談崇拜鹽酸達泊西汀片的BE覆按。

需要指出的是，監(jiān)管愛好通告上市企業(yè)的通告質(zhì)料。

3.3 監(jiān)管部門督促通告企業(yè)真確、準(zhǔn)確敗露信息，倒逼刊行東談主提通告質(zhì)料

據(jù)證監(jiān)會于2024年3月6日發(fā)布的本色，證監(jiān)會的要職責(zé)便是握好全鏈條各智商的監(jiān)管。從監(jiān)管上，審核注冊各個智商都要照章依規(guī)，嚴(yán)之又嚴(yán)，督促刊行東談主真確準(zhǔn)確竣工敗露信息，全力把作秀者擋在成本市集門外。對持通告就要擔(dān)責(zé)，以此倒逼刊行東談主特別提通告質(zhì)料，也倒逼中介機構(gòu)提執(zhí)業(yè)和工作水平，作念到辛勞遵法。

可見，比年來監(jiān)管對于通告上市企業(yè)的通告質(zhì)料提議要求。

也便是說，百諾醫(yī)藥在與客戶樂福想的作中系交付湖南普談進行BE覆按，然而百諾醫(yī)藥在2025年的掛公告中卻敗露由其崇拜BE覆按。到了這次通告，百諾醫(yī)藥宣稱其交付湖南普談崇拜藥品方向的BE覆按等使命。在此情況下，百諾醫(yī)藥上述表情的生物等覆按的開展主體或現(xiàn)信披疑團。

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四、結(jié)語

簡言之，百諾醫(yī)藥2021年起的營收及凈利潤逐年攀升，且這次上市其功績增長真確理及可陸續(xù)遭問詢。不僅如斯，近三年又期，百諾醫(yī)藥取得的政府提拔累計千萬元。另面，百諾醫(yī)藥的子公司朗諾制藥，四肢水環(huán)境排污企業(yè)，或曾屢次被監(jiān)測出廢水排放方向情形。另面，百諾醫(yī)藥在敗露其與湖南普談的作中，生物等覆按的開展主體或現(xiàn)信披疑團。

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百諾醫(yī)藥 15.24鋼絞線每米重量